美国消费 “踩刹车”？财通证券预警：这 3 类人的钱包会受影响，早看早应对

最近后台老有朋友问：“听说美国人不敢花钱了，这跟咱有关系吗？” 还真有关系 —— 不管你是做外贸、买了美股基金，还是关心国内出口行情，美国消费的风吹草动都能传到咱这儿。刚好财通证券 11 月 29 日发布了《全球经济观察第 22 期》报告，专门拆解美国消费放缓的真相，今天就用大白话跟你说清楚：现在美国人消费到底有多 “省”？为啥会这样？对咱中国人的生活和投资又有啥影响？

一、先看现状：美国人真的在 “勒紧裤腰带”，数据不会说谎

别光听新闻说 “消费放缓”，咱得拿实打实的数据说话。财通证券在报告里汇总了美国商务部、劳工统计局等多个权威来源的数据，核心就一个结论：美国消费的 “增长引擎” 确实在减速，而且是从 “大额消费” 到 “日常开支” 全面收紧。

先看最直观的零售数据：美国 9 月零售业销售额只增长了 0.2%，不仅比 8 月的 0.6% 大幅下滑，还没达到经济学家预测的 0.4%。更关键的是，这 0.2% 的增长还是 “虚的”—— 主要靠加油站销售额涨了 2% 撑着（因为油价波动），真正反映消费意愿的汽车、服装、家电销售额全在降，汽车经销商销售额直接跌了 0.3%。财通证券特别指出，这是 2025 年以来零售增速第三次低于预期，说明不是偶然波动，是趋势性放缓。

再看消费者的 “信心指数”，这东西直接反映大家敢不敢花钱。世界大型企业联合会 11 月数据显示，美国消费者信心指数跌到了 88.7，比 10 月的 95.5 降了近 7 个点，是今年 4 月以来的最低值。更扎心的是，计划未来半年买汽车、买房的家庭少了，连计划度假的人都在减 —— 说白了，美国人的钱袋子捂得越来越紧了。

财通证券还补充了一个细节：不同收入群体的消费分化特别明显。高收入家庭还在花钱去餐厅吃饭（9 月食品服务销售额涨 0.7%），但中等收入和低收入群体已经开始 “省吃俭用”，服装、日用品都优先买打折的，这就是报告里说的 “消费 K 型分化”。

二、深挖原因：3 个 “钱袋子问题”，让美国人不敢花钱

为啥以前 “大手大脚” 的美国人突然变抠了？财通证券在报告里把原因归结为 3 点，每一点都戳中了美国人的 “痛点”，咱普通人也能感同身受。

第一个关键原因：疫情攒的 “救命钱” 彻底花完了。财通证券引用 BTCC 的数据分析，美国人在疫情期间靠 stimulus checks（经济刺激支票）和少出门攒下的 3 万亿美元超额储蓄，到 2024 年二季度已经花光了，甚至变成了 - 9000 亿美元的 “负储蓄”。以前没工作还能靠储蓄撑着消费，现在只能靠工资，但工资涨得没物价快 —— 美国 9 月时薪同比增长 3.2%，但 CPI（物价指数）涨了 3.7%，相当于 “名义涨工资，实际降收入”，钱不够花自然不敢乱买。

第二个原因：劳动市场 “降温”，怕失业不敢消费。财通证券提到，美国失业率已经悄悄升到了四年高位，11 月认为 “就业岗位充足” 的消费者比例比 10 月降了 4.2 个百分点。对美国人来说，失业就意味着失去收入来源，现在看到身边有人被裁员，自然会提前 “缩紧开支”，把钱留着应急，大额消费肯定先放一放。

第三个原因：信用卡不敢乱刷了。可能有人说 “没钱可以刷信用卡啊”，但实际情况是，美国人已经在控制债务了。财通证券结合 TransUnion 的数据指出，美国信用卡 90 天以上违约率虽然从 2.55% 降到了 2.43%，但大家用信用卡越来越谨慎，新办信用卡的平均信用额度一直在降，能刷的钱少了，消费自然上不去。

三、重点来了：美国消费放缓，对咱中国人有啥影响？分 3 类人说清楚

这才是咱最关心的问题。财通证券在报告里强调，美国是中国第二大贸易伙伴，它的消费放缓会通过 “出口链”“投资链” 传到国内，但不同的人受影响程度完全不一样，咱分 3 类人具体说。

1. 做对美外贸的老板：订单会分化，别再盯 “低价品”

如果你是做家具、服装、玩具这些对美出口的，得注意了 —— 财通证券预测，2026 年中国对美出口增速可能继续保持负增长，但不是所有品类都惨。

从财通证券整理的出口数据看，受影响大的是 “劳动密集型产品”，比如服装、箱包，因为这些是美国中低收入群体的 “可选消费”，现在他们省钱先砍这些开支；但新能源汽车、半导体、智能家居这些 “高技术产品” 反而有机会，因为美国对这类产品的需求是刚性的，而且中国的性价比优势明显。

就像雪球上一位外贸老板说的：“今年对美订单增长乏力，但转做新能源配件后，订单反而涨了 15%”。所以外贸老板别慌，赶紧调整产品结构，把重心从 “低价走量” 转向 “技术升级”，或者开拓东盟、欧洲市场，对冲美国需求的下滑。

2. 买了美股或 QDII 基金的投资者：避开消费股，盯紧科技股

如果你手里有美股基金，尤其是重仓了沃尔玛、可口可乐这些消费股，得提个醒 —— 财通证券明确说，美国消费放缓会直接压垮消费股的业绩。

但也不是没机会，财通证券和首席经济学家论坛都提到一个关键点：AI 产业带来的 “财富效应” 还在支撑部分消费。2023 年以来，苹果、微软这些 AI 巨头带动美股上涨，持有这些股票的美国人资产增值了，还是愿意花钱的。所以投资时可以避开传统消费股，多关注 AI、医疗这些有刚性需求的板块，或者选重仓科技股的基金，降低消费放缓的冲击。

3. 普通上班族：出口压力有，但国内政策会 “托底”

可能有人说 “我不做外贸也不买基金，跟我没关系”，其实不然。财通证券指出，出口是中国经济的 “三驾马车” 之一，美国消费放缓会让部分出口企业压力增大，可能影响相关行业的就业和收入。

但咱不用慌，因为政策已经在发力了。财通证券提到，国内正在通过 “稳外贸政策” 帮企业开拓新兴市场，比如东盟、中东，2025 年对东盟出口增速保持在 5% 以上，能对冲对美出口的下滑。摩根大通也预测，2026 年中国出口能实现 2% 的正增长，不会出现大的波动，普通上班族的就业和收入基本盘是稳的。

总结：美国消费放缓不是 “危机”，是 “调整信号”

说到底，财通证券这份报告告诉我们，美国消费放缓是 “高通胀、储蓄耗尽、就业降温” 共同导致的，是经济周期的正常调整，不是 “大衰退”。对咱中国来说，这既是挑战 —— 出口要承受压力；也是机会 —— 逼着企业做技术升级、开拓新市场，让经济结构更健康。

对普通人来说，不用恐慌，只要看清趋势：外贸抓 “高技术”，投资盯 “硬科技”，生活保 “稳基本”，就能在这次调整中避开风险，甚至抓住机会。

你身边有做美国外贸的朋友吗？他们的订单今年咋样？评论区聊聊你的观察。#民生聚光灯#